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章第7风险应对学习目标1.掌握风险规避的优势、不足以及适用情况；2.掌握风险降低的主要方式；3.熟悉风险非保险转移和保险转移的方式；4.掌握风险承受的优势、不足以及适用范围；5.掌握风险应对策略的选择方法。京东白条如何应对互联网消费信贷风险京东白条是京东商城推出的个人消费贷款服务，指用户凭借白条在京东购物时面向个人的消费信贷，额度高的将近万元，可选择在3-24个月内进行分期还款。2014年2月11日，该业务在京东内部测试一个月，效果良好；2015年9月21日，京东金融公开披露“京东白条资产证券化”项目获证监会批复，并由华泰证券(上海)资产管理有限公司发行完毕，于2015年10月在深交所挂牌。京东商城的白条类似于电商信用卡服务中的分期还款，可以提前消费，也可以分期还款，灵活性较大。互联网消费信贷中存在的风险，京东是如何应对的呢?京东白条如何应对互联网消费信贷风险京东白条的方式以长尾客户的网上消费场景为依托以大数据分析为核心的信用评分体系通过流量覆盖降低风险CONTENTS目录风险规避7.1风险降低7.2风险转移7.3风险承受7.4风险应对策略的选择7.57.47.1风险规避风险规避的具体实施措施7.1.2风险规避的方式7.1.1风险规避的优势与不足7.1.3风险规避的适用情况7.1.4风险规避(riskavoidance)是指退出可能产生风险的活动。退出一条产品线、拒绝向一个新的地区市场拓展，或者卖掉一个分部等，都属于风险规避。7.1风险规避7.1.1风险规避的方式指改变生产活动的性质、改变生产流程或工作方法等。指企业终止承担某种风险。中途放弃改变条件7.1.2风险规避的具体实施措施剥离通过适当的措施剥离资产，这些措施包括退出某市场或地域，出售、清算或分立某产品类别或业务等。禁止通过制定适宜的企业规章制度，禁止从事风险性大的活动和交易。终止通过重新确立目标、调整战略和政策的重心或者改变资源配置的方向终止某些活动。限制提高业务发展和市场定位的针对性，限制企业活动的范围，避免因追逐偏离战略的机会而产生的风险。筛选即筛选替代的资本和投资项目，避免低收益或高风险的行为。消除通过规划和实施内部防范流程，力求控制风险产生的源头。不足优势7.1.3风险规避的优势与不足风险规避能将特定风险造成的各种可能损失完全消除，因此，也有人将其称为最彻底的风险管理技术。风险规避也是风险应对策略中最简单亦较为消极的方法。比如，一个企业为了避免出现坏账的风险而拒绝在任何情况下的赊销行为，即在规避该种风险的情况下，企业同时也失去了从风险中获益的可能性，更何况有些风险根本无法避免。7.1.4风险规避的适用情况某项风险发生的可能性很高或影响程度超出企业可防范和控制的范围。当采用其他风险应对策略的成本高于其效益时，可以采用风险规避。在企业为实现某项目标有多种备选方案，且各方案的风险程度不同时，企业可以放弃高风险方案从而规避风险。案例7-1LG放弃收购伊丽莎白雅顿以规避战略风险2014年9月，作为全球知名化妆品公司伊丽莎白雅顿的潜在收购方之一乐金生活健康公司(以下简称LG)明确表示，已经不再考虑收购伊丽莎白雅顿。据伊丽莎白雅顿的年报显示，2012和2013两个财年，伊丽莎白雅顿分别实现销售收入12.4亿美元和13.4亿美元，同比仅增长5%和8%；分别实现净利润5742万美元和4071万美元，同比分别增长40%和-29.1%。截至2014年3月31日的前三财季，伊丽莎白雅顿集团净亏损已扩大至2644.3万美元。2014年6月底，雅顿公布了大规模重组及裁员计划，涉及裁减全球职位、退出低回报业务、终止部分香水代理合约、关闭效益不佳零售点和结束波多黎各分公司等多方面的举措，以达成最终每年4000万-5000万美元的成本削减计划。对LG而言，伊丽莎白雅顿退出低回报业务、终止某些中低端香水代理合约的决策意味着伊丽莎白雅顿要将注意力放在复兴其高端产品上。这样的经营路线不符合LG的经营策略，如果收购伊丽莎白雅顿，将给LG带来相当大的战略风险。因此LG选择风险规避策略，放弃收购伊丽莎白雅顿。7.2风险降低风险降低(reduction)是指采取措施降低风险的可能性或影响，或者同时降低两者。它几乎涉及各种日常的经营决策。风险降低分为风险分散、风险分摊以及企业内部活动控制三种方式。相对于风险规避而言，风险降低是一种比较积极的风险应对策略，该策略的实施既能将剩余风险控制在企业的风险容限中，又不会使企业错失获利的机会。7.2.1风险分散风险分散是指将企业面临的风险划分为若干个较小而价值低的独立单位，分散在不同的空间，以减少企业将遭受的风险损失的程度。其目的是减少任何一次损失发生造成的最大可能损失的幅度。使公司经营模式中的财务、实物、客户、员工、供货商和组织资产的持有状况实现多元化。将货币、实物和信息等资产分散开，防止风险事件发生时全部资产均受到影响，从而降低风险的影响程度，达到“不把鸡蛋放在一个篮子里”的目的。分散手段的应用十分广泛，如企业将不同种类的原材料仓库分散设立等。风险分散的具体措施包括：7.2.1风险分散投资组合是多元化手段的典型体现。企业通过适当的投资组合，一方面可以降低投资的机会成本，另一方面可以分散企业的投资风险。但是值得注意的是，通过投资组合的方式并不能降低市场的总体风险，只能降低单个投资项目的风险。在进行组合时，要对可供选择的投资、项目、产品等进行评价，根据成本效益原则从中筛选最优组合。7.2.1风险分散案例7-2海航通过多元化发展打造世界领先的跨国企业集团海南航空(简称海航)自1993年创业至今，已经从一家地方航空运输企业发展成为集旅业、实业、资本、物流、生态科技等多项产业协同发展的世界领先的大型跨国企业集团。航空业具有高风险、高投入、周期性强的特点，为了平衡风险与收益、抵消航空业周期性波动影响，海航集团董事局董事黄琪珺坦言，作为一家民营航空公司，海航选择多元化发展的道路是不断适应市场竞争的必然结果。2134海航物流海航旅业海航实业海航资本海航集团四大产业集团7.2.2风险分摊风险分摊是指基于企业的风险承受能力，以及企业风险识别与分析的结果，管理者认为风险的影响超出了企业的风险容限，因此采取与其他风险承受企业共同承受某一领域的风险，以此达到降低本企业所承受的风险的目的。就某一风险性项目而言，风险分摊往往表现为联合投资的形式。联合投资是在投资协议的约束下，各出资企业根据自身条件决定出资额度、出资时间和出资方式等，在项目运行期间根据出资情况及合同约定各自承担风险并分配利益的投资形式。联合投资能够有效地将一个投资项目的风险分摊到多个企业，从而降低每个企业承担的风险。联合投资还有利于资源的优化配置，促进项目的高效运行，并缓解同行业竞争，从而降低该项目的总体运行风险。联合投资的弊端在于，各个投资企业都力求以最低的成本获得相对高的收益分配，容易出现不利于项目整体良性运行的行为，也就使得风险分摊的作用大打折扣。7.2.2风险分摊案例7-3投资英国核电站项目，中国核能源企业联合投资降低风险2013年10月21日，英国政府正式批准了中国核工业集团公司与中国广核集团参与投资新核电站的计划。该项目计划在英国南部萨默赛特郡欣克利角建造核电站，造价约160亿英镑，是英国近20年来的首个新建核电站项目。此次投资是以法国国有控股电力集团EDF能源公司为首，联合中国投资企业组成联合投资团对英国核电项目进行投资。依据协议，EDF能源公司将持有45%-50%的股份，两家中资企业的股份合计将在30%-40%。无论对于法方企业还是对于中方企业来讲，该项目投资额巨大、建设时间长，这意味着企业将承担更高的风险。因此几家企业采取联合投资的方式，将风险分摊到所有参与投资的企业，从而降低了每个企业承担的风险。7.2.3企业内部活动控制通过控制内部流程或行动将风险事件发生的可能性降低至可接受的水平，从而控制风险。•测试通过提高企业运营效率等手段减少诱发风险的各种活动的总量。•控制•降低在一定范围内测试战略、产品或服务，并对测试结果进行评估，以确定企业下一步的行动。010203降低风险的方式案例7-4疫苗龙头康泰生物对财务风险的应对深圳康泰生物制品股份有限公司成立于1988年8月，是深圳市高新技术企业之一，主要从事生物制品的研发、生产和销售。2017年康泰生物在深交所创业板上市交易，股票简称“康泰生物”，股票代码为300601。它是国内乙肝疫苗生产的龙头企业，2017年上半年乙肝疫苗批签发数量占比超过60%。然而，受“山东疫苗事件”影响，国家修订了《疫苗流通和预防接种管理条例》，疫苗企业面临新的不确定性。那么泰康生物是如何应对的呢?康泰生物的销售模式从“直销为主，经销为辅”转变为“全部直销”。康泰生物加强对疫苗销售渠道、冷链储运等环节的监管。127.3风险转移（董责险）风险转移（sharing）又称风险分担，是指通过转移来降低风险发生的可能性或影响，或者分担一部分风险。常见的风险转移包括购买保险产品、从事套期交易或外包一项业务活动。实务中，企业通过合同、财务协议、经济金融工具等方式，将风险、财务和法律责任损失转移给其他企业或机构，就是采用了风险转移策略。执行风险转移策略时，需要充分考虑到相关企业的目标、转移能力、成本效益以及风险发生的可能性和影响程度。瑞幸自曝造假前投保“董责险”风险转移转移方式具体方式非保险转移财务型非保险转移保证、再保证、集合、证券化、股份化等控制型非保险转移外包、租赁、委托、售后租回等保险转移保险投保再保险保险公司签订分保合同风险转移的方式7.3.1财务型非保险转移财务型非保险转移是利用经济手段转移经营风险。其主要形式包括：保证：保证人与被保证人通过某种契约签署的，为使保证人履行相关义务以确保被保证人合法和既得利益的文件，其中有执行合约双方应尽责任的要求，如有违背，保证可能被取消或做相应调整。再保证：由于事项重大，为使被保证人的利益切实得到保护，在保证的基础上，由实力或声望更高的团体或个人通过合约或契约的方式对被保证人做的承诺。集合：通过套期保值、远期合约等方式将损失机会与获利机会平衡。通常用于投机风险的处理。证券化：利用可转换证券、双汇率债券等金融工具方式，满足投资人、筹资方利益的需要，是一种双赢的风险转移方式。31254股份化：股份化是指通过发行股票的方式，将企业风险转移给多数股东，这种操作实际上只是分散原有股东的风险，增强企业的抗风险能力，企业的运营风险并未得到转移。案例7-5网络安全公司360借壳国内A股公司上市江南嘉捷电梯股份有限公司(股票简称“江南嘉捷”，股票代码:601313)2017年11月3日凌晨发布公告称，江南嘉捷拟出售其全部资产及负债，通过资产置换及发行股份购买三六零科技股份有限公司(以下简称360)100%股权。至此，360在国内A股重组上市事项终于尘埃落定。这次交易主要内容如下:1.重大资产出售2.重大资产置换及发行股份购买资产7.3.2控制型非保险转移控制型非保险转移是指通过契约、合同等将具有风险的财务和法律责任转嫁给他人从而降低企业自身承担的风险，主要包括：2134外包租赁委托售后租回1.外包7.3.2控制型非保险转移2.委托7.3.2控制型非保险转移3.租赁7.3.2控制型非保险转移4.售后租回7.3.2控制型非保险转移案例7-6B&O将电视生产业务外包给LG来自丹麦的世界顶级视听品牌Bang&Olufsen(B&O)2016年3月做出一项重要决定:将要把其电视生产部分外包给LG公司，而设计和音响部分仍由自己负责。由于电视开发和生产的程序都将由LG负责，因此B&O预计将会在未来的3年内节省1.5亿丹麦克朗。据B&O行政总裁TueMantoni透露，由于其生产规模较小，因此在开发和生产电视时都会带来大量亏损。B&O每年所生产的电视机为30000台，而LG则为4000万台，LG所拥有的规模效应能够明显降低生产成本和零部件