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金融不良资产处置的实务创新与投资战略主讲：张青永（金融学博士）手机：1330171244不良资产处置实物创新与投资战略主讲：张青永（金融学博士）壹金融不良资产面对的宏观经济金融运行环境分析----金融不良资产产生的原因与投资战略机遇金融不良资产面对的宏观经济金融运行环境分析财富创造模式与财富分配模式分析123上一轮政治周期、经济周期(胡温时代)财富创造与财富分配模式分析新一轮政治周期、经济周期（习李王）时代财富创造与财富分配模式分析站在新一轮财富分配周期的新起点，企业家如何洞悉趋势，运营未来财富趋势与财富密码123企业、国家、银行、个人与家庭财富是如何缩水的？GDP减速模型------产出*价格=GDP我们运行的经济环境-----通缩与通胀谁更可怕货币政策财政政策供给管理-产业政策汇率政策如何治理和应对通缩？--国家如何管理经济周期GDP缩减以及通缩中的资本品表现•房地产1•股票2•债券3•金融不良资产4•期货与大宗商品--贵金属•消费品市场与工业品市场5•实体经济6未来国家经济金融政策预测货币政策财政政策汇率政策权益资本市场与银行信贷市场实体经济我国近10年国内生产总值（GDP）数据来源于中国统计局官方网站我国近24个月居民消费价格指数（CPI）数据来源于中国统计局官方网站我国9月份居民消费价格指数（CPI）数据来源于中国统计局官方网站我国近24个月采购经理指数（PMI）数据来源于中国统计局官方网站我国近24个月生产者价格指数（PPI）数据来源于中国统计局官方网站中国目前面对几大风险与近期的经济金融热点现象房地产泡沫？房地产硬着陆还是软着陆？地方债是否爆发？产能过剩？加大投资还是去产能化调结构影子银行危机是否爆发？生态环境严重恶化？人民币波动与贬值预期？美元加息？贰金融不良资产行业产业环境竞争环境分析以及相关联的市场分析金融不良资产行业环境分析行业竞争力分析模型——“五力模型”如何穿透力地理解金融不良资产供给需求以及竞争环境、房地产市场、并购交易市场、产业实业市场、大宗商品期货市场、权益资本市场?供应商讨价还价能力顾客讨价还价能力潜在进入者威胁替代品威胁现有竞争者竞争银行坏账率统计数据银行不良贷款集中爆发多家银行发布2015年一季报五大行净利润增幅全线跌入1%时代广州日报讯（记者李婧暄）随着宏观经济增长放缓，银行业经营业面临的经营困难不断加大，多家银行一季度业绩惨淡，国有大行净利润勉强维持正增长。数据显示，五大银行净利润增速均大幅下降至1.5%甚至更低，股份制银行也大多跌入个位数。而不良资产方面，一季度五大行不良贷款激增501.49亿元，几乎是去年一季度256.48亿元的两倍。净利润增速大幅下降根据目前披露的数据，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国交通银行发布一季报，多家银行净利润增速均大幅下降至1.5%甚至更低。其中，工行一季度净利润744.57亿元，同比增长1.36%；中行一季度净利增长1.21%；建行29日晚间公布的2015年一季度经营业绩显示，一季度该行实现净利润671.29亿元，同比增长1.83%。此前两日公布的农行和交行情况也不容乐观，一季度，农行净利润规模为543.19亿元，同比增长1.49%；交行实现净利润人民币189.70亿元，同比增长1.5%。增幅较去年同期大幅下降，去年一季度，农行和交行的净利润增速分别为13.65%和5.56%。股份制银行方面，民生银行一季度净利润133.77亿元，同比增长5.53%，中信银行净利润109.28亿元，同比增长2.07%。数据：不良集中爆发一季度新增数为同比两倍另外，与市场预期一致的是，上市银行不良贷款仍在暴露，这一趋势短期内难改变。根据最新公布的建行、工行、中行的数据显示，五大行不良率都有不同幅度的上升，不良贷款压力正在加大。其中，农业银行不良贷款率最高，截至3月底已达1.65%，较年初增长0.11个百分点；其次为中行，截至3月底不良贷款率为1.33%，较年初增长0.15个百分点；交行、建行、工行不良贷款率均在1.3%左右。此外，工行不良贷款率上升幅度为五大行中最大，上升0.16个百分点。报告同时显示，一季度五大行不良贷款激增501.49亿元，几乎是去年一季度256.48亿元的两倍。季报数据显示，截至3月末，民生银行集团不良贷款率为1.22%，比上年末上升0.05个百分点。平安银行一季度不良贷款余额131.98亿元，较年初增幅25.68%，不良率为1.17%。中信银行不良贷款余额302.28亿元，比上年末增长6.23%；不良贷款率为1.35%，比上年末上升0.05个百分点。预测：2015年不良双指标进一步攀升普华永道新发的报告预计，2015年银行净利润增速普遍降至个位数，甚至不排除部分银行出现净利负增长。报告预计，不良贷款余额和不良贷款率进一步“双升”，信贷资产质量风险持续显现。普华永道中国银行业和资本市场部主管合伙人梁国威分析：“随着资产质量进一步下行以及逾期非不良贷款的平均逾期天数持续增加，该类贷款转为不良贷款的压力凸显。”商业银行上半年不良贷款率1.5％，风险总体可控中国银监会10日发布数据显示，上半年，商业银行实现净利润8715亿元，与去年同期持平；商业银行不良贷款率1.5％，较上季末上升0.11个百分点。银监会的数据显示，截至二季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额为188.5万亿元，同比增长12.75％。其中，大型商业银行资产占比41.2％，股份制商业银行资产占比18.59％。商业银行实现净利润8715亿元，与去年同期持平；商业银行平均资产利润率为1.23％，同比下降0.15个百分点；平均资本利润率17.26％，同比下降3.4个百分点。二季度以来，银行业继续加强对“三农”、小微企业、保障性安居工程等经济社会重点领域和民生工程的金融服务。截至二季度末，银行业金融机构涉农贷款（不含票据融资）余额25.1万亿元，同比增长11.5％；用于小微企业的贷款余额22万亿元，同比增长15.5％；用于信用卡消费、保障性安居工程等领域贷款同比分别增长29.8％和56.9％；以上各类贷款增速均高于同期各项贷款平均增速。银监会相关负责人指出，银行业信用风险总体可控，针对信用风险计提的减值准备较为充足。二季度末，商业银行不良贷款余额10919亿元，较上季末增加1094亿元；商业银行不良贷款率1.5％，较上季末上升0.11个百分点；商业银行贷款损失准备余额为21662亿元，较上季末增加835亿元；拨备覆盖率为198.39％，较上季末下降13.59个百分点。此外，截至二季度末，商业银行加权平均资本充足率为12.95％，较上季末下降0.18个百分点。商业银行流动性比例为46.18％，较上季末下降1.28个百分点；人民币超额备付金率2.91％，较上季末上升0.61个百分点；存贷比为65.80％，较上季度末上升0.13个百分点。房地产泡沫的严重危害性以及房地产周期房地产泡沫的严重危害性以及房地产周期房地产泡沫的严重危害性国家—外贸战略失效以及珠三角、长三角外贸代工型企业被替代随之就业转移;国家宏观调控进退两难，进货币政策不敢放松、退有经济硬着陆风险企业庞大的固定成本----商品服务丧失定价权-----中小型企业更是步履维艰家庭——承受高昂的固定成本要么体现在银行月供；要么是不断高企的房租；要么是宝贵的创业机会成本与石油、粮食----物流、动力成本、粮食成本构成整个国家与企业、家庭个人难以逾越的铁板效应铁板效应——固定成本——FC——国家成本1、对国家货币政策的挤出、消费的挤出——超高的房价透支了中国未来经济的增长，严重削弱了未来对一般消费品的购买力2、对货币市场的挤出——房地产市场强大的吸金效应财富效应，成为银行、信托、保险、证券、基金等资金提供方聚焦点，中小企业嗷嗷待哺资金获得很艰难或承受高利贷的盘剥3、对利率的挤出效应——资金供给不足导致利率高企4、对资本市场的挤出效应——股票市场严重缺少资金参与，不断下跌5、对VC\PE市场的挤出效应——长达14个月停发股票，导致权益资本市场冬天来临，加之美国资本市场监管成本巨大、做空机构造谣生事，中国上市企业私有化退市风潮来袭房地产泡沫的严重危害性5、对VC⁄PE市场的挤出效应——长达14个月停发股票，导致权益资本市场冬天来临，加之美国资本市场监管成本巨大、做空机构造谣生事，中国上市企业私有化退市风潮来袭6、对土地、粮食的挤出——房地产占用了大量的土地，特别是耕地的占用，导致耕地减少，粮食减少，更加依赖进口7、对创业机会的挤出——套牢主流人群，大部分只能低头拉车，不敢抬头看路；创业资金的挤出8、对环境的挤出9、对高科技自主研发的挤出10、对思想层面——信仰挤出效应房地产泡沫的严重危害性与地方债——土地财政绑架中国经济、地方经济与商业银行、影子银行与产能过剩之产业结构传导效应要素成本传导——货币、土地、劳动力等要素成本红利损失殆尽房地产泡沫的严重危害性喇叭效应房地产价格越来越高，如喇叭口。每次涨价都挤出一部分需求直到将市场需求赶杀殆尽。形成价升量平、价升量缩、价跌量平、价跌量升，最后崩盘。进入下轮长期的调整期。如果出现上述局面，至少10年回复如初。房地产崩盘的冰激凌火炬效应1、2013年3月31日国五条——存量房交易征收20%所得税为什么上演抢购风潮2、京沪广深为什么不断上涨？流动性——人员的流动质量、数量、逗留、滞留、长时间停留——判断不同城市、不同地段的近乎真理性的标准;资源特别是创业机会垄断性、教育医疗文化等资源的垄断性3、房地产投资的级差地租效应——房地产投资市场的真理之一不同国家、不同城市、同一城市;房地产投资的价值链环节——国家、开发商、银行和您4、永远是地段、地段、地段对吗——挑战李嘉诚5、三、四线城市海滨城市严重的房地产供给过剩6、革命老区落后城市的福音7、房地产崩盘将在冰激淋火炬最脆弱的地方融化，之后蔓延到其他地方8、2015年以及未来一段时间房地产走势预测房地产泡沫的严重危害性房地产泡沫的严重危害性1、货币政策层面：国家实施稳健持紧的货币政策，估计不会大规模放松货币供给；2、商业银行层面继续支持政策性房屋建设的资金贷款以及资信较好房地产领导企业的贷款，对大部分开发商实施拒绝的贷款政策;3、影子银行的（2013《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》国办107号文）监管，会降低银行、信托、保险、基金、小贷款、担保、典当等主体为房地产市场提供资金规模和动力;4、资本市场新发、增发配售等将受到资本市场的景气程度和繁琐的程序一定的限制；5、海外国际融资利率成本将有所提高；6、财政政策。如不动产登记制度、房产税或有、物业税或有与国家整风廉政风暴的叠加，降低原来灰色层面的增量，同时，可能增加存量供给；7、雾霾等生态环境恶化高端人群买房的热情和激情受到打击，移民潮海外投资涌动资金外流；8、城镇化速度减速，减少了购买需求；9、2013年放出的巨大交易量透支了需求；10、京广沪深一线城市，强大的人员流动性以及土地供应不足，房地产投资商、个人投资者共识----认为一线城市只涨不迭或抗跌保值，纷纷进军一线城市，地王频出导致未来房价高企的预期效应，一线城市房地产可能上演最后的疯狂，之后在2015年底2016年落幕（外围美国、英国等国家强劲复苏与增长，资金回流）；11、三四线城市和部分滨海城市房地产供给严重过剩，平盘下跌的概率极大。房地产走势预测叁金融不良资产投资战略路径选择金融不良资产投资战略路径选择金融不良资产投资战略路径律师业务与创新收购赚取差价重组提升价值与转换(柯罗尼资本：地产领域的秃鹫基金)基金投资---间接投资与直接投资保理资产证券化互联网+肆金融不良资产处置实务创新金融不良资产处置实务创新金融不良资产处置实务创新不良资产的涵义广义上的不良资产是指银行在资产业务中,经营资产风险超出预先估计,造成部分或全部损失的资产。银行在信贷业务中,按期收回本金、利息的贷款称为正常贷款;相反,银行发放的各类贷款中,借款方面由于种种原因不能按约定的期限偿还全部或利息,造成银行损失这类贷款,称为狭义上的不良资产、不良信贷资产或不