第5章发展能力分析

第5章发展能力分析2019年8月28日星期三广西大学邹武平2发展能力分析的内容•1、发展能力指标•2、企业整体发展能力分析•3、持续发展策略分析2019年8月28日星期三广西大学邹武平3第一节发展能力指标分析•企业发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模，壮大实力的潜在能力。•衡量和评价企业持续稳定发展的内容，包括企业:•1、销售增长能力•2、收益增长能力•3、资产增长能力•4、资本扩张能力2019年8月28日星期三广西大学邹武平4一、销售增长指标•销售增长率•销售增长率是指企业本年销售（营业）收入增长额同上年销售（营业）收入总额的比率。•销售（营业）增长率表示与上年相比，企业销售（营业）收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。2019年8月28日星期三广西大学邹武平5•从上述公式中可以看出，该指标反映的是销售收入增长的相对数，与绝对数相比，它能消除企业经营规模对指标的影响，更能反映企业的发展情况。%100)()(收入总额营业上年销售增长额营业本年销售销售增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平6销售增长率分析•1、销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。•不断增加的销售（营业）收入，是企业生存的基础和发展的条件。2019年8月28日星期三广西大学邹武平7•2、如果销售增长率大于0，说明企业本年的销售（营业）收入比上年增长，增长率越高说明其增长速度越快，企业市场前景越好；•如果增长率小于0，则说明企业的产品销路不畅、质次价高，或在售后服务等方面存在问题，或已被竞争产品替代。•只有不断创新，开发新产品，提升服务质量，才能立足市场，给企业带来高收入。2019年8月28日星期三广西大学邹武平8•3、销售增长率作为相对数指标，也存在受增长基数影响的问题。•由于一些偶然性因素的存在，如自然灾害、生产事故等，可能导致上年或本年销售收入异常，造成销售收入增长率偏高或偏低，这样，如果上年销售收入特别小，即使本年销售收入出现较小的增长，也会出现较大的差额，使销售增长率不能反映正常的变动，不利于进行比较。2019年8月28日星期三广西大学邹武平9贵糖股份营业收入增长比率年份营业收入(元)增长幅度2006年1,109,110,834.832007年1,315,636,387.5018.62%2008年1,388,112,842.555.51%2009年1,082,157,282.14-22.04%2010年1,349,749,386.1524.73%2019年8月28日星期三广西大学邹武平10二、收益增长率计算与分析•（一）收益（净利润、营业利润）增长率•净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下：•该公式反映的是企业净利润增长情况。%100上期净利润本期净利润增加额净利润增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平11贵糖股份净利润增长比率年份净利润（元）增长幅度2006年19,415,185.642007年61,950,877.14219.08%2008年64,564,346.524.22%2009年29,770,002.75-53.89%2010年91,629,864.41207.79%2019年8月28日星期三广西大学邹武平12•营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比，其计算公式如下：•该公式反映的是企业营业利润增长情况。%100上期营业利润本期营业利润增加额营业利润增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平13贵糖股份营业利润增长比率年份营业利润（元）增长幅度2006年25,897,767.052007年78,299,465.94202.34%2008年78,373,336.380.09%2009年34,115,901.16-56.47%2010年101,859,580.81198.57%2019年8月28日星期三广西大学邹武平14年份营业利润增长净润增长2006年————2007年202.34%219.08%2008年0.09%4.22%2009年-56.47%-53.89%2010年198.57%207.79%贵糖股份营业利润、净利润增长比率2019年8月28日星期三广西大学邹武平15•（二）收益增长率分析•要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析。•要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一起分析。•为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析，这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况。2019年8月28日星期三广西大学邹武平16三、资产增长指标•总资产增长率•资产代表着企业用以取得收入的资源，同时也是企业偿还债务的保障，资产的增长是企业发展的一个重要方面，也是实现企业价值增长的重要手段。•资产的稳定增长是企业成长性好的标志。2019年8月28日星期三广西大学邹武平17•总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面来衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展的影响。•其增长率越高表明企业一定经营周期内的资产经营规模的扩张速度越快。00100年初资产总额本年总资产增长额总资产增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平18在分析资产增长率时，应注意以下问题：•①注意分析不同企业的资产使用效率•资产使用效率不同，资产增长率也会不同，往往低效率的企业需要更大幅度地扩大资产规模，这并不意味着其发展性强；•②不同企业的发展策略也会影响资产增长率。•外向增长型（新建扩建）的企业资产增长率较高，而内部优化型（改建）的企业资产增长率较低。2019年8月28日星期三广西大学邹武平19•③资产增长率的缺陷•由于受会计处理方法的限制•一方面，资产总额反映的只是资产的取得成本，并不是总资产的现时价值；•另一方面，资产总额没有反映企业全部资产的价值，企业很多重要资产如无形资产、人力资产无法在报表中体现，使得无法反映企业真正的资产增长情况。2019年8月28日星期三广西大学邹武平20贵糖股份总资产增长比率年份资产（元）增长幅度2006年底1,474,540,993.852007年底1,320,463,868.68-10.45%2008年底1,452,264,001.009.98%2009年底1,336,784,691.25-7.95%2010年底1,388,827,427.833.89%2019年8月28日星期三广西大学邹武平21四、资本扩张指标•（一）股东权益增长率•股东权益增长率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。•股东权益增长率•=本年所有者权益增长额╱年初所有者权益×100%•该指标反映企业所有者权益在当年的变动水平，体现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力，是评价企业发展潜力的重要指标。2019年8月28日星期三广西大学邹武平22•股东权益增长率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业资本积累越多，资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越强。•该指标如为负值，一般表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害。2019年8月28日星期三广西大学邹武平23贵糖股份净资产增长比率年份净资产（元）增长幅度2006年620,152,437.142007年699,209,424.1312.75%2008年738,171,994.485.57%2009年767,941,997.234.03%2010年825,891,943.647.55%2019年8月28日星期三广西大学邹武平242019年8月28日星期三广西大学邹武平25•该指标反映企业股利发放的增长幅度。•股利增长率•=本年每股股利增长额÷上年每股股利•该指标若大于0，表明本年度发放股利较上年有所增长，比率越高，说明企业股票价值越高，表明企业获利能力增强。•若该指标小于0，则表明本年度发放股利较上年有所下降，获利能力较差，影响企业资本的扩张。（二）股利增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平26总结•总之，销售收入的增加，能增加企业的现金流入，提高企业的获利能力，是企业实现资本扩张的主要来源，企业实力雄厚才能不断扩大生产经营规模，为产销量的增长提供物质基础。•销售收入和收益是企业发展的先锋和生力军•资产增长是企业发展的武装力量•资本是企业发展的后备力量•三合为一，为企业的发展护航，成为企业发展的源泉和动力2019年8月28日星期三广西大学邹武平27第二节企业整体发展能力分析一、企业整体发展能力分析框架二、企业整体发展能力分析框架应用2019年8月28日星期三广西大学邹武平28一、企业整体发展能力分析框架•具体的思路是：•1．分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值。•2．分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、收益、销售收入和资产等方面的发展能力。2019年8月28日星期三广西大学邹武平29•3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。•4．根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。•一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。2019年8月28日星期三广西大学邹武平30•企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力股东权益增长率收益增长率销售增长率资产增长率2019年8月28日星期三广西大学邹武平31二、企业整体发展能力分析框架应用•分析企业整体发展能力时应注意：•1．对股东权益增长的分析•股东权益的增长一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加；•股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。2019年8月28日星期三广西大学邹武平32•2．对收益增长的分析•收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；•而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。2019年8月28日星期三广西大学邹武平33•3．对销售增长的分析•销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。•一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；•同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。2019年8月28日星期三广西大学邹武平34•4．对资产增长的分析•企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。•要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。•总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能力做出正确的判断。2019年8月28日星期三广西大学邹武平35贵糖股份发展能力分析年份资产净资产营业收入营业利润净利润2006年——————————2007年-10.45%12.75%18.62%202.34%219.08%2008年9.98%5.57%5.51%0.09%4.22%2009年-7.95%4.03%-22.04%-56.47%-53.89%2010年3.89%7.55%24.73%198.57%207.79%思考——2007年/2010年，为什么营业收入只增加较小比例，而营业利润却大幅增加？2019年8月28日星期三广西大学邹武平36利润表2019年8月2