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高管财务报表分析主讲：赵岩吉林大学商学院会计系手机：13904317255邮箱：zhaoyan@jlu.edu.cnQQ：176507852019/9/201课程简介2019/9/202第1模块•解读企业财务报表第2模块•CEO解读财务报表第3模块•分析企业财务报表第1模块：解读企业财务报表会看财务报表是职业经理人的基本功枯燥数字背后隐含的信息：–过去正确或错误决策的结果–未来命运趋势的信息本模块目的：–了解财务报表的基本框架–解读报表的基本财务原理–揭示财务报表数据的含义2019/9/203第1模块：解读企业财务报表财务报表的战略意义财务报表及其使用者–财务报表的内涵–报表的使用者•利益相关者是谁？解读财务报表的重要意义—自己动手，丰衣足食！2019/9/204股东、债权人、董事会、管理者、中介机构和政府各部门等第1模块：解读企业财务报表2019/9/205资产负债表简介•资产负债表含义•编表会计等式资产＝负债+所有者权益•案例分析总资本=权益资本+债务资本总资产=长期资产+流动资产解读资产负债表资产=负债+所有者权益总资本=权益资本+债务资本总资产=长期资产+流动资产是一张反映公司在某一特定时点资本来源和资本使用状况的报表。2005年王先生等5人决定出资每人100万元创办ABC。公司推荐王先生为董事长、李先生为总经理。李先生聘用了分管投资、技术、生产、采购、人事、财务和营销7个部门的经理。召开第一次经营管理会议，决定向董事会提出申请银行贷款的计划——贷款500万元，其中中长期贷款300万元，短期贷款200万元。董事会批准。第1模块：解读企业财务报表2019/9/206企业的总资产2005年末2006年末企业的总资本2005年末2006年末现金和银行存款100150短期借款200200有价证券00应付票据00预付款500应付账款050应收款0100应付股利00存货150200其他流动负债00流动资产合计300450流动负债合计200250固定资产原值700700长期借款300300减：累计折旧050长期负债合计300300固定资产净值700650股本500500无形资产00资本公积010其他资产00法定盈余公积05长期资产合计700650未分配利润035所有者权益合计500550资产总计10001100负债和所有者权益总计10001100分管生产和采购的经理分管投资和技术的经理财务经理什么关系?第1模块：解读企业财务报表解读资产负债表报表格式报表内容:资产、负债和所有者权益报表结构：资本结构和资产结构项目排列：流动性跨期项目：占用资本与资产、投入资本与负债和所有者权益权益组成信息特征2019/9/207并列式反映各种资本的来源及其比例关系。反映公司各种资产之间的关系。股本、资本公积、盈余公积和未分配利润时点数据、静态数据、存量信息它们相等吗？第1模块：解读企业财务报表损益表简介损益表（利润表）含义编表会计等式案例分析收入-费用＝利润2019/9/208解读损益表反映公司在过去一段时间销售收入、成本和盈利关系的报表当ABC经营1年后，2006年末，销售收入1000万元，其中90%是现金收入。总成本850万元，其中：主营业务成本450万元，营业税金及附加50万元、销售费用150万元、管理费用150万元、财务费用50万元。所得税率33%。第1模块：解读企业财务报表2019/9/209ABC公司2006年度利润表项目金额一、营业收入1000减：营业成本450营业税金及附加50销售费用150管理费用150财务费用50二、营业利润150加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额150减：所得税费用50四、净利润100债权人利益政府利益股东利益管理者控制第1模块：解读企业财务报表解读损益表报表内容:报表的受益者：2019/9/2010收入费用利润利益相关者股东管理者债权人政府制度安排第1模块：解读企业财务报表2019/9/2011多维盈利指标EBITEBITDA净利润利润总额税后EBIT营业利润毛利息税前利润=利润总额+财务费用息前税后利润=EBIT(1-T)息前税后利润加折旧和摊销营业收入-营业成本-营业税金及附加第1模块：解读企业财务报表注意：非付现成本——折旧和摊销费用息前税后利润加折旧和摊销=现金利润案例——各种销售盈利能力指标汇总假设：ABC的固定资产每年的折旧为50万元。2019/9/2012ABC公司2006年度的各种销售盈利能力指标盈利指标销售收入毛利主营业主利润营业利润税前利润（利润总额）金额（万元）1000550500150150销售利润率（%）-55501515第1模块：解读企业财务报表2019/9/2013ABC公司2006年度的各种销售盈利能力指标盈利指标销售收入EBIT税后EBIT净利润EBITDA金额（万元）1000200134100250销售利润率（%）-2013.41025第1模块：解读企业财务报表权责发生制vs收付实现制销售收入——经营性现金收入成本开支——经营性现金支出•利润与折旧和摊销之间的关系折旧和摊销减少利润折旧和摊销不减少现金2019/9/2014以现金流流入与流出作为收入与费用发生确认的时间。第1模块：解读企业财务报表解读现金流量表现金流量表简介•为什么编制现金流量表？Δ货币资金=期末金额－期初金额资产负债表现金流量表经营现金池（1）投资现金池（2）筹资现金池（3）2019/9/2015第1模块：解读企业财务报表•为什么说CashisKing？•企业的现金来源和去向的三个方面：–经营活动的现金流入与流出–投资活动的现金流入与流出–筹资活动的现金流入与流出•企业总现金净流量＝？2019/9/2016第1模块：解读企业财务报表解读经营活动现金流如何计算经营活动现金流量？（1）非付现成本（2）理想环境下的净现金流税后经营净现金＝税后利润+利息+折旧+摊销税前经营净现金=？造血型现金经营活动现金净流量（1）=经营活动现金流入－经营活动现金流出利润表2019/9/2017第1模块：解读企业财务报表（3）现实环境中的净现金流—当应收账款增加，则经营净现金减少—当预付账款增加、库存增加时，经营净现金？税后经营净现金＝（税后利润+利息+折旧+摊销）-（应收增加额+预付增加额+库存增加额）+（应付增加额+预收增加额）税前经营净现金＝？资产负债表2019/9/2018第1模块：解读企业财务报表•经营净现金池可能的状态？解读投资活动现金流•投资方向：—对内长期投资—对外投资•投资活动净现金（2）=？•投资净现金池可能的状态？放血型现金2019/9/2019第1模块：解读企业财务报表解读筹资活动现金流•两大筹资来源：–权益–债务•筹资活动净现金（3）=？•筹资净现金池可能的状态？输血型现金2019/9/2020第1模块：解读企业财务报表解读企业总的净现金企业总的净现金（现金及现金等价物净增额）包括四个部分：1.经营净现金2.投资净现金3.筹资净现金4.汇率变化对现金影响额2019/9/2021第1模块：解读企业财务报表解读财务报表之间的关系资本如何转化为资产？资产如何转化为销售收入和利润？筹资和投资与经营是如何影响企业现金流？•权益资本或债务资本增加，筹资性现金增加；•权益资本或债务资本减少呢？•投资增加，长期性资产增加，投资性现金减少；•投资收回或获得投资分红呢？2019/9/2022第1模块：解读企业财务报表•获得经营利润，加上折旧和摊销，经营性现金增加；•如果企业亏损呢？•营运资本需求量（WCR）增加，经营性现金减少；•如果营运资本需求量（WCR）减少呢？•分配经营利润，向债权人还本付息和向股东支付股利，筹资性现金减少；•交纳税收呢？2019/9/2023第1模块：解读企业财务报表案例分析——解读长虹2003-2005年度财务报表（长虹电器股份公司财务分析）案例背景——长虹突现巨额亏损军转民企业1994年在沪市上市（600839）多元化经营成经的辉煌命运的转折——巨额亏损37亿元（2004）存货、应收账款、委托理财2019/9/2024第1模块：解读企业财务报表案例分析——长虹的“严冬”过去了吗？解读资产负债表第一，资产、负债、所有者权益和资产负债率2019/9/2025第1模块：解读企业财务报表2019/9/2026第1模块：解读企业财务报表第二，资产结构2019/9/2027第1模块：解读企业财务报表2019/9/2028第1模块：解读企业财务报表第三，资本结构2019/9/2029第1模块：解读企业财务报表2019/9/2030第1模块：解读企业财务报表盈利指标销售收入主营业务利润率营业利润率税前利润率息税前利润率净利润率EBITDA利润率2003141.3314.5%1.29%1.89%2.39%1.46%4.52%2004115.3914.2%-30.38%-31.83%-31.64%-31.90%-28.59%2005150.6116.0%2.05%1.98%2.73%1.89%5.12%2019/9/2031解读长虹的损益表亿元第1模块：解读企业财务报表解读现金流量表第一，经营现金池净额2019/9/2032单位：亿元第1模块：解读企业财务报表第二，投资现金池净额2019/9/2033单位：亿元第1模块：解读企业财务报表第三，筹资现金池净额2019/9/2034单位：亿元经营活动现金流入流出投资活动现金流入流出筹资活动现金流入流出现金池•147.94亿2003•162.05亿2004•160.94亿2005•13.94亿2003•20.28亿2004•16.30亿2005•50.65亿2003•53.55亿2004•31.76亿2005•155.37亿2003•154.44亿2004•146.73亿2005•16.46亿2003•18.38亿2004•25.51亿2005•39.61亿2003•53.86亿2004•45.02亿2005•-7.44亿2003•7.60亿2004•14.21亿2005•-2.52亿2003•1.90亿2004•-9.20亿2005•11.04亿2003•-0.30亿2004•-13.25亿2005净额•1.16亿2003•9.44亿2004•-8.37亿2005第1模块：解读企业财务报表结论和启示流动资产质量没有明显的改观现金极度短缺，出现负筹资现象长虹没有走出困境家电类企业的出路在哪里？拼规模不可取收购兼并提高自主研发改革销售渠道2019/9/2036第1模块：解读企业财务报表本章小结“三表”入手，由“表”及里。“三表”彼此之间具有重要的关联关系。资本资产销售利润现金2019/9/2037第1模块：解读企业财务报表AB公司美国是一家专门从事服装设计、制造和加工的企业，2004-2005年度的资产负债表、损益表和现金流量表（万美元）如下。请你解读AB公司的资产负债表、损益表和现金流量表，并简述其财务特征。2019/9/2038现金流量2005年2004年2003年经营净现金10,024-3,767-5,629投资净现金-13,805-4,7733,982筹资净现金2,7286,464-111现金和现金等价物增减-1,053-2,076-1,7582003——2005年现金流量表第1模块：解读企业财务报表资产2005年2004年负债和所有者权益2005年2004年现金4,0612,3821年期借款5,6146,012短期证券投资5,2728,004应付账款14,2947,591应收账款8,9608,350预收款6,5125,948预付款512759到期的长期贷款1,8841,516存货47,04136,769流动负债小计28,30421,067流动资产小计65,84656,264长期负债21,05916,975长期资产29,45219,645权益资本45,93537,867总资产95,29875,909负债和所有者权益95,29875,9092019/9/20392004-2005年资产负债表现金及现金等价物